La expectación por las compañías de IA no se detiene. Si la inversión en este tipo de tecnologías en 2025 superó los US$ 1.7 Trn, para 2027 ésta podría superar los US$ 3.3 Trn según reportes especializados. Una de las grandes preocupaciones de los inversionistas es que estemos frente a una burbuja, similar a lo ocurrido en 2000 con la crisis de las “punto com”.

Si bien lo anterior no se puede descartar totalmente, hay algunos datos que van en contra de esta tesis. En primer lugar, las empresas que han impulsado la bolsa los últimos años son también las que más ganancias han tenido. Las 7 Magníficas han tenido un crecimiento de utilidades en los últimos 3 años de 31%, 40% y 22%(E). vs. -4%, 4% y 10% (E). del índice S&P 500 sin ellas. Por otra parte, si bien en 2023 las empresas tecnológicas líderes mostraban todas retornos de 20% a 215% por sobre el mercado, en 2025 sólo Google y Meta superaron al índice de referencia, es decir, el mercado estaría diferenciando con más precisión qué compañías todavía justifican un premio en su valorización. Además, en 2025, del retorno de 17.9% que obtuvo la bolsa en EE.UU. 14.3% está explicado por crecimiento en las utilidades, 1.5% por dividendos y sólo 2.1% por alza en múltiplos.

La bolsa se encuentra en niveles de valorización por sobre su promedio de largo plazo, lo que normalmente está relacionado con retornos por debajo del equilibrio. Dicho esto, una estrategia exitosa de inversión no debería enfocarse en anticipar la próxima burbuja, sino en asignar los activos de manera disciplinada según los objetivos de largo plazo de cada inversionista.

Columna escrita por José Ignacio Villarroel para el Diario La Segunda