Cuando recibimos una suma relevante de fondos para invertir, ya sea por la venta de un negocio, un bono, venta de un inmueble, herencia u otro evento de liquidez, se nos presenta la duda si invertirlo de una vez o esperar un “mejor momento”. Este dilema se ve particularmente exacerbado cuando las valorizaciones son altas y hay volatilidad en el tipo de cambio. Escuchamos que “el mercado tiene que corregir”, que “el dólar va a seguir bajando” y otros dichos que nos llenan de dudas y desconfianza.

La evidencia empírica es muy contundente al respecto, si estudiamos los últimos 50 años de historia, el 67% de los días hubiese convenido invertir de una vez frente a invertir de forma parcializada. Es intuitivo creer que esto no aplica para aquellos escenarios en los cuales nos encontramos en valorizaciones cercanas a máximos históricos, creyendo aquello de que “todo lo que sube tiene que bajar”. Al respecto los datos indican que uno de cada tres máximos alcanzados sirve de piso para nuevos máximos. Si analizamos la bolsa de EE.UU. desde 1970 a la fecha, en promedio invertir en los días donde hay un máximo histórico entrega retornos futuros estadísticamente equivalentes a hacerlo en un día que no lo es.

Dicho lo anterior, las preferencias de los inversionistas pueden ser tan diversas como su propia naturaleza y es razonable que a alguien no esté cómodo ante la posibilidad de invertir todo y enfrentar una fuerte reversión, a pesar de que estadísticamente no sea lo más probable. Siendo ese el caso, lo recomendable es aplicar de forma sistemática y disciplinada el proceso de inversión en un período razonable de tiempo para minimizar el costo de oportunidad.

Lo que no es recomendable para portafolios estructurales y de largo plazo es mantenerse en cash o liquidez a la espera de una gran corrección que podría nunca darse. Mucho más importante que tratar de elegir el momento, es estructurar un portafolio idóneo y compatible con el horizonte de inversión buscado. Cuánto más largo sea el plazo menos relevante es el momento y más relevante es el tiempo de permanencia en el mercado.

Escrita por Juan Martín Llovet Echeverrigaray – Senior Wealth Advisor de Abaqus

Publicación original en El Mercurio Inversiones